Stratégia a financovanie kapitálových investícií vodárenských spoločností
Workshop
Dňa 6. 2. 2008 sa konal v Beladiciach pri Nitre workshop zameraný na princípy tvorby investičnej stratégie vodárenských spoločností. Seminár bol odborne a organizačne pripravený v rámci projektu Odborná pomoc slovenským regionálnym vodárenským spoločnostiam, financovaného z ISPA/KF.
Objednávateľom projektu je MŽP SR, organizátorom bola firma Centire.Úvodom informovala E. Rajczyková, zástupca vedúceho projektu, o stave riešenia projektu, nakoľko tento prešiel do druhej polovice výkonu prác. Prítomní boli informovaní o už realizovaných úlohách a stave prebiehajúcich prác na projekte. Boli vyzdvihnuté skutočnosti, že výstupy – hlavne v oblasti riadenia spoločnosti, finančného riadenia, využívania fondov EÚ a plánovania obnovy infraštruktúry niektoré VS implementujú do praxe, resp. využívajú poznatky z nich pri zabezpečovaní svojich činností.
Workshop Stratégia a financovanie kapitálových investícií vodárenských spoločností bol zorganizovaný z dôvodov:
- predstaviť vodárenským spoločnostiam a Objednávateľovi parciálne výstupy riešenia práve z oblasti prípravy projektov pre rozvoj verejných vodovodov a verejných kanalizácií;
- reagovať na predbežne indikovanú nedostatočnú schopnosť VS čerpať prostriedky z fondov EÚ za podmienok, ako sú v súčasnosti nastavené dodatkové kritériá pre oprávnenosť nákladov.
Dôvodom nedostatočnej schopnosti je predovšetkým zmena v podmienkach poskytovania nenávratných finančných prostriedkov v programovacom období 2007–2013 oproti minulosti a tým potreba prehodnotenia a prepracovania dlhodobo pripravovaných projektov.
Cieľom workshopu bolo poskytnúť vodárenským spoločnostiam syntetický pohľad a prístup k modelovaniu kapitálových investícií predovšetkým vo vzťahu k ich finančnému zabezpečeniu a absorpčnej kapacite vodárenských spoločností. Odborná príprava tohto workshopu bola výsledkom synergie výstupov pripravovaných v rámci jednotlivých aktivít projektu.
Program workshopu bol zameraný na:
OPŽP, operačné ciele 1.1 a 1.2 - oboznámenie účastníkov s aktuálnymi informáciami pre prípravu projektov:
- rozbor oprávnených nákladov – E. Rajczyková
- poznámky k metodike finančnej analýzy – J. Kleinertová
Prezentovanie praktických prístupov k tvorbe stratégie kapitálových investícií:
- Financovanie projektov vodárenskej infraštruktúry cez PPP projekty – M. Dudák
- Financovanie projektov vodárenskej infraštruktúry bankovými zdrojmi – Š. Brychta
- Posúdenie výkonnosti projektov a vplyvu jednotlivých parametrov na ich výkonnosť, predbežný výpočet NFP a potreby ďalších zdrojov financovania – J. Kleinertová
- Priemet investícií do celkového podnikateľského plánu spoločnosti do roku 2015 – M. Dudák
Program workshopu bol pripravený tak, že prístup k príprave investičnej stratégie bol demonštrovaný na príklade modelovej vodárenskej spoločnosti (VS) na báze reálnych údajov o projektoch a o hospodárení vodárenskej spoločnosti. Na súbore reálnych projektov bolo demonštrované implementovanie pravidiel oprávnenosti investičných nákladov ako aj výpočtu finančného nedostatku projektov, z ktorého sa vypočítava podiel zdrojov EÚ a ŠR SR. Takto bolo prehodnotených 29 projektov.
Výsledky finančnej analýzy pripravovaných projektov, ako sú výška investičných nákladov, podiel oprávnených a neoprávnených nákladov, zdroje financovania (EÚ fondy, ŠR SR, úvery), rozloženie investícií v časovom horizonte, predstavovali vstup do modelu podnikateľského plánu v plnom rozsahu. Bol prezentovaný vplyv projektovaných investícií na vývoj kapitálovej štruktúry, úverovej zaťaženosti a výsledkov hospodárenia vodárenskej spoločnosti.
Výsledky dokumentovali vysoký nárast úverovej zaťaženosti, až na takej úrovni, ktorá môže dokonca viesť k predĺženiu spoločnosti.
Následne bola prezentovaná citlivosť výsledkov hospodárenia na parametre (výška neoprávnených nákladov, podiel fondov na spolufinancovaní, výška taríf a spotreba vody). Vybilancovanosť hospodárenia modelovej VS bola dosiahnutá za predpokladov:
- zníženia celkových investičných nákladov, išlo o vyradenie projektov najmä pri cieli 1.1. (verejné vodovody) a 1.2. (verejné kanalizácie), čím došlo k zvýšeniu podielu oprávnených nákladov a tým aj podielu verejných financií,
- jednorazového zvýšenia taríf (vodné, stočné),
- zvýšenia spotreby vody,
- istej optimalizácie manažmentu VS ako je optimalizácia pohľadávok – častejšia fakturácia vodného a stočného, predĺženie doby splatnosti u dodávateľov, čím je tiež možné získať istý priestor na tvorbu cash.
Na základe demonštrovaných parciálnych výstupov projektu a diskusie účastníkov workshopu je možné urobiť nasledujúce závery:
- Poskytovanie nenávratných finančných príspevkov (NFP) z fondov EÚ pre projekty zamerané na rozvoj verejných vodovodov a verejných kanalizácií sa mení v dôsledku nových podmienok pre súčasné programovacie obdobie. To spôsobuje vysoké nároky na dofinancovanie pripravených projektov na rozvoj vodárenskej infraštruktúry z vlastných resp. iných zdrojov.
- Pripravené projekty boli navrhnuté za podmienok pre uplynulé obdobie. Je potrebné aby bolo vykonané prehodnotenie zásobníkov pripravených projektov na vodárenských spoločnostiach. Na základe súčasného poznania sa javí, že v mnohých prípadoch bude potrebné pripravené projekty prepracovať, resp. vypracovať nové projekty na úrovni technickej dokumentácie. Pri prepracovaní projektov je potrebné v maximálnej miere zohľadniť nastavenie oprávnenosti pre poskytovanie NFP, nakoľko oproti predchádzajúcemu obdobiu boli tieto podmienky podstatným spôsobom zmenené.
- V dôsledku súčasného vývoja cien peňazí a predpokladaného vývoja cien stavebných prác (v dôsledku začatia realizácie PPP projektov na výstavbu diaľnic), ako aj súčasného nastavenia systému regulácie VS bude ďalej narastať disproporcia medzi potrebou a tvorbou zdrojov pre dofinancovanie projektov. (VS nemajú v dôsledku ich historického vývoja naakumulované dostatočné finančné zdroje a bude potrebné prijať viaceré strategické opatrenia.)
- Je potrebné, aby VS pripravili investičné stratégie a analyzovali všetky finančné zdroje dostupné na ich realizáciu (NFP, vlastné zdroje, úvery, PPP, iné...) s priemetom do dlhodobých podnikateľských plánov spoločností
- Vodárenské spoločnosti budú nútené výrazne posilniť plánovacie procesy pri využití moderných nástrojov a prostriedkov. Bude tiež potrebné pripraviť systematické vzdelávanie v tejto oblasti.
- Je potrebné, aby sa na príprave investičných stratégií rozvoja verejných vodovodov a verejných kanalizácií aktívne podieľali akcionári VS, resp. aby sa s nimi stotožnili. S poľutovaním sme zaznamenali, že napriek pozvaniu sa tohto workshopu nezúčastnil ani jeden zástupca akcionárov.
- Iné finančné zdroje ako dotácie, povedú k tlakom na zvýšenie ceny vody. V súčasnosti, kedy sú veľké požiadavky na nové investície a participácia VS (resp. iných finančných zdrojov) sa bude zvyšovať na úroveň 50-60% z investičných nákladov pri cenovej úrovni r. 2006, sa javí potrebným systémovo prehodnotiť nákladový model regulácie s výhľadom na celé plánovacie obdobie. Regulačný úrad by mal byť preto včas zapojený do diskusií o plánovaných projektoch, aby vedel s predstihom zareagovať pri nastavovaní taríf na prudké zvýšenie požiadaviek na tvorbu vlastných zdrojov vodárenských spoločností.
- Analýzou možností VS a priorít vodohospodárskej politiky štátu (pri spresnení finančných potrieb pre realizáciu implementácie Smernice 91/271/EHS a rozvojových potrieb pre verejné vodovody, ako aj možností tvorby vlastných finančných zdrojov VS s ohľadom na budúci predpokladaný vývoj) je možné určiť reálny deficit finančných prostriedkov pre realizáciu vodohospodárskej politiky vo vodárenskom sektore a navrhnúť optimalizáciu nástrojov pre jej čo najlepšie naplnenie. Vychádzajúc z dnes známych skutočností statická (bez zohľadnenia inflácie, vývoja cien služieb, vývoja cien vody a pod.) rekapitulácia potrieb a identifikácia zdrojov krytia rozvoja verejných vodovodov (VV) a verejných kanalizácií (VK) do roku 2015 je predstavená v nasledujúcej tabuľke:
Potreba VV a VK | cca 80 mld. Sk |
|
Zdroje krytia (do r.2015): |
| |
OPŽP – zdroje EU- rozvoj VK (1.2) | 22,8 mld. Sk | (692 mil. EURO) |
OPŽP – zdroje EU- rozvoj VV (1.1) | 6,6 mld. Sk | (199 mil. EURO) |
Spolufinancovanie ŠR – 10% | 3,46 mld. Sk |
|
Iné zdroje -potreba | 47,14 mld. Sk |
|
Vlastné zdroje VS | Cca max. 15 mld. Sk |
|
Deficit | Cca min. 32 mld. Sk |
|
- Potvrdila sa potreba koordinácie a spoločných krokov zainteresovaných strán v rámci prípravy projektov pre súčasné programovacie obdobie. Optimalizáciou nastavenia jednotlivých nástrojov ovplyvňujúcich prostredie, v ktorom pôsobí vodárenský sektor, vrátene kritérií pre dostupnosť fondov, treba súčasne dosiahnuť
- maximálne čerpanie fondov EÚ, ktoré sú alokované pre
sektor,
- maximálne plnenie prístupových záväzkov SR a tým
minimalizáciu pokút za neplnenie prístupovej zmluvy k EÚ,
- zvýšenie životnej úrovne obyvateľstva jeho napojením na VV
a VK,
- uržateľný rozvoj vodárenských spoločností a zlepšenie nimi
poskytovaných služieb.
- Nakoľko vodárenské spoločnosti a obce, ako ich akcionári, sa priamo podieľajú na implementácii Smernice 91/271/EHS do praxe, na dosiahnutie tohto cieľa bola v rámci diskusie prezentovaná naliehavá potreba riešiť zodpovednými orgánmi v tesnej spolupráci s VS a ich akcionármi vyššie nastolené otázky.
Závery pripravila za projektový tím:
Ing. Elena Rajczyková, PhD.
kľúčový expert,
zást. vedúceho projektu